近日，商務(wù)部等十部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步支持境外機構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)的若干政策措施》（以下簡稱《若干措施》）?！度舾纱胧肪劢咕惩鈾C構(gòu)投資者（以下簡稱“境外機構(gòu)”）業(yè)務(wù)特點和境內(nèi)科技型企業(yè)發(fā)展需求，提出優(yōu)化管理服務(wù)、加大融資支持、加強交流合作、完善退出機制4方面16條具體措施，要求各地有關(guān)部門加強配合、整合資源、優(yōu)化服務(wù)，共同做好境外機構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)各項工作，推動形成綜合化科技金融服務(wù)體系，更好發(fā)揮金融對科技創(chuàng)新的支持作用。

“部分境外機構(gòu)反映，希望在境內(nèi)開展業(yè)務(wù)時預(yù)期更穩(wěn)定、投資渠道更多、退出通道更通暢、享受稅收優(yōu)惠更便利等。”商務(wù)部財務(wù)司負(fù)責(zé)人表示，《若干措施》積極回應(yīng)市場需求，既涉及境外機構(gòu)“募投管退”各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，也包括支持供需對接、暢通投資退出、便利享受優(yōu)惠等政府管理服務(wù)。

高效審批QFII、RQFII資格申請

為進一步優(yōu)化管理服務(wù)，《若干措施》從便利申請準(zhǔn)入、優(yōu)化外匯管理、實施差異化監(jiān)管三方面進一步完善明確有關(guān)政策安排。其中，在申請準(zhǔn)入方面，《若干措施》明確，將依法高效審批合格境外機構(gòu)投資者（QFII）及人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）資格申請，更好滿足境外機構(gòu)進入國內(nèi)市場意愿。

在外匯管理方面，上述負(fù)責(zé)人介紹稱，將在落實好便利境外機構(gòu)投資中國債券市場、擴大資本項目便利化政策等措施基礎(chǔ)上，持續(xù)完善直接投資項下外匯管理，便利境外機構(gòu)更好開展境內(nèi)股權(quán)投資，支持境外機構(gòu)通過合格境外有限合伙人（QFLP）方式投資境內(nèi)科技型企業(yè)；支持科技型企業(yè)用足用好本外幣一體化資金池等跨境資金集中運營管理政策，提高資金運營效率，降低財務(wù)成本。

此外，在經(jīng)營監(jiān)管方面，《若干措施》明確，對境外機構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，與內(nèi)資創(chuàng)業(yè)投資基金一視同仁，同等適用《私募基金監(jiān)督管理條例》中提出的相關(guān)政策。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，一視同仁地與境內(nèi)機構(gòu)適用于相同的監(jiān)管政策，將在很大程度上便利在境內(nèi)經(jīng)營的境外機構(gòu)，有助于為境外機構(gòu)提供更加便利的條件來在中國境內(nèi)進行投資經(jīng)營活動。

規(guī)范探索“貸款+外部直投”業(yè)務(wù)模式

為支持境外機構(gòu)和其所投科技型企業(yè)拓寬融資渠道，《若干措施》從支持債券發(fā)行、拓寬融資渠道、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面入手，豐富科創(chuàng)資金來源。

“對于境外機構(gòu)，在華發(fā)行債券尤其是人民幣債券能幫助其補充資金來源、降低匯兌成本。”上述負(fù)責(zé)人表示，相關(guān)部門將繼續(xù)穩(wěn)步有序推動債券市場高水平雙向開放，支持符合條件的境外機構(gòu)在華發(fā)行人民幣債券，并投入科技領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，境外機構(gòu)在我國發(fā)行熊貓債合計1545億元，同比增長82%。為進一步便利境外機構(gòu)在境內(nèi)債券市場融資，上述負(fù)責(zé)人表示，相關(guān)部門要落實好中國人民銀行、國家外匯局《關(guān)于境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理有關(guān)事宜的通知》，統(tǒng)一銀行間和交易所市場熊貓債資金登記、賬戶開立、資金匯兌及使用、統(tǒng)計監(jiān)測等管理規(guī)則，完善境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券資金管理要求。

值得注意的是，對于科技型企業(yè)，發(fā)行債券尤其是信用類債券，能夠有效緩解因可抵押物不足造成的融資難問題。上述負(fù)責(zé)人表示，中國證監(jiān)會將繼續(xù)推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，助力降低科技型企業(yè)融資成本；繼續(xù)指導(dǎo)滬深交易所科技創(chuàng)新公司債券常態(tài)化發(fā)行，重點支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域及引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域的科技創(chuàng)新發(fā)展，截至2024年2月底，交易所市場共發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券632只，規(guī)模5917億元。

《金融時報》記者了解到，為進一步優(yōu)化科技型企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，相關(guān)部門還將在全國推廣跨境融資便利化試點，將初創(chuàng)期科技型企業(yè)納入試點主體范圍，規(guī)范探索“貸款+外部直投”等業(yè)務(wù)模式，豐富科技金融產(chǎn)品服務(wù)。中國銀行研究院研究員葉銀丹對記者表示，“貸款+外部直投”業(yè)務(wù)模式可以有效分散風(fēng)險，通過同時提供貸款和直接投資，銀行可以在支持企業(yè)發(fā)展的同時減少單一融資方式所帶來的風(fēng)險。因此這一模式提高了銀行的風(fēng)險容忍度。通過與風(fēng)險投資機構(gòu)的合作，商業(yè)銀行能夠提高對中小科技企業(yè)融資的風(fēng)險承受能力，增加對這類企業(yè)的貸款投放。

完善退出機制

記者注意到，此次《若干措施》對完善退出機制進行了重點部署，16條舉措中有5條均涉及此方面?！澳懿荒茼樌⒏咝崿F(xiàn)投資退出，是前期調(diào)研中境外機構(gòu)普遍關(guān)注的問題，也是《若干措施》的重點內(nèi)容?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，中國證監(jiān)會等部門圍繞境外上市、并購重組、份額轉(zhuǎn)讓等退出渠道，推出了一系列配套舉措。

在支持境外上市方面，《若干措施》提出，將持續(xù)提高境外上市備案管理質(zhì)效，加快備案辦理進度，持續(xù)暢通科技型企業(yè)境外上市渠道。同時，繼續(xù)推動內(nèi)地和香港資本市場深化務(wù)實合作，加強香港科技型企業(yè)國際融資平臺作用。數(shù)據(jù)顯示，自2023年3月31日《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》施行至2024年3月底，已辦結(jié)122家企業(yè)赴境外首次公開發(fā)行上市的備案，其中71家企業(yè)擬赴香港上市。

在鼓勵并購重組方面，上述負(fù)責(zé)人表示，下一步將繼續(xù)推進并購重組市場化改革，發(fā)揮資本市場并購重組主渠道功能，為境外機構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)提供暢通的退出渠道。商務(wù)部正牽頭修訂《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，進一步放寬外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資限制。

近年來，我國先后在北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽等區(qū)域性股權(quán)市場開展私募份額轉(zhuǎn)讓試點，各地出臺了一些支持性政策措施，推動市場生態(tài)建設(shè)，并搭建了基于區(qū)塊鏈的交易系統(tǒng)。截至目前，7個省市實現(xiàn)私募份額轉(zhuǎn)讓231.72億元、私募份額質(zhì)押融資316.07億元。

談及下一步在推進私募基金份額轉(zhuǎn)讓試點方面的計劃，上述負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)優(yōu)化私募份額轉(zhuǎn)讓流程和定價機制，推動私募基金和區(qū)域性股權(quán)市場的協(xié)同發(fā)展，拓寬私募基金退出渠道，形成“投資—退出—再投資”良性循環(huán)，在此過程中鼓勵和支持境外機構(gòu)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢和特長，積極參與相關(guān)投資交易。

根據(jù)我國與相關(guān)國家簽訂的稅收協(xié)定，符合條件的境外機構(gòu)投資我國境內(nèi)上市公司，可享受所得稅稅收優(yōu)惠。目前，境外機構(gòu)參與所投上市公司分紅派息時，需先提交《非居民納稅人享受協(xié)定待遇信息報告表》，才可享受協(xié)定優(yōu)惠待遇，否則將由上市公司代扣代繳，再事后申請補充享受優(yōu)惠待遇并辦理退稅。

“近期部分境外機構(gòu)反映，在投資上市公司數(shù)量較多時，享受有關(guān)優(yōu)惠待遇操作成本較高，總體不夠便利?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，針對境外機構(gòu)需求，稅務(wù)總局、中國證監(jiān)會、商務(wù)部深入調(diào)研，積極研究進一步優(yōu)化上市公司派息扣繳稅款和結(jié)算程序。通過暢通政府部門、結(jié)算機構(gòu)、上市公司信息交互，實現(xiàn)上市公司可直接按優(yōu)惠規(guī)定對相關(guān)境外機構(gòu)進行扣繳申報和派息，無需先行代扣代繳后再由境外機構(gòu)申辦退稅，境外機構(gòu)也無需每次向各個上市公司提交相關(guān)信息報告表。